人民币升值对普通人（央行出手）

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反弹来了。

截至9月30日19时，境内在岸市场人民币兑美元汇率徘徊在7.1175附近，境外离岸市场人民币兑美元汇率则触及7.1267，而此前离岸和在岸价格一度双双突破7.26。

这波反弹和央行出手不无关系。

9月28日，央行重磅“喊话”存在跟风“炒汇”的企业，称汇率的点位是测不准的，双向浮动是常态，不要赌人民币汇率单边升值或贬值，久赌必输。

同一天，央行将远期售汇业务的外汇风险准备金率正式从0上调至20%。这个举动在市场看来是为了打击人民币“空头”，助力外汇市场供需平衡。

那么外汇风险准备金率究竟如何维稳的？

对于很多人来说，这并不是一个熟悉的词。主要因为其涉及的远期售汇业务是外贸企业常用的，离我们普通人生活比较远。

具体来看，远期售汇业务有两个关键词“远期”和“售汇”。

售汇，指的是站在银行角度，银行将外汇卖给有外汇需求的外贸企业、个人等，这个外汇并不是特指美元，也可能是欧元、日元、英镑等等。

它又可以分为即期售汇和远期售汇。即期售汇指银行按照当天挂牌汇率卖出外汇，而远期售汇则是指银行与客户提前约定，在未来某个时间，银行按照约定汇率卖出约定数量的外汇。

举个例子。

外贸企业A，3个月后需要用1个亿美元支付货款，那么它有两种选择：现在直接购入美元又或3个月后再购入。

对于前者，提前购买意味着大量资金被占用。

对于后者， 3个月后再购入，若人民币汇率出现明显贬值，那么1亿美元的货款虽没变，企业实际付出的人民币却变多了。

这就是所谓的汇率风险。为了解决类似A这样的企业的后顾之忧，银行推出了远期售汇业务。

简单来说，企业通过办理该业务，可以事先锁定未来几个月后的购汇成本，这样就不用再担心期间的汇率波动了。

我们继续用上面的例子。

A现在与银行签订了一个远期购汇合约，约定3个月后以1:6.9的汇率购买1亿美元。

这样的话， 即使3个月后人民币对美元跌到1:7，A仍能以6.9亿元购买到1亿美元，对比之下，此时在市场上直接购买则需要7亿元。

有人可能想说，要是3个月后人民币汇率未按预期的走，反而变成了1:6.85，那A岂不是亏了?

帐其实不是这么算的。对于大部分企业来说，不确定风险才是最大的风险。它们办理远期售汇业务的目的，主要是为了避开汇率波动过大带来的财务风险，提前锁定汇率成本，以有利于自己业务的开展。

了解了远期售汇业务后，我们再来说说外汇风险准备金和外汇风险准备金率。

外汇风险准备金，就是银行在和企业做远期售汇业务时，需要上缴一定比例的资金给央行。这个比例就是外汇风险准备金率。

比如眼下的外汇风险准备金率从0提高到了20%，那么银行若开展1亿美元额度的远期售汇业务，就需要将2000万美元的外汇风险准备金上缴到央行。

银行不会做亏本的生意，增加的成本最终会转嫁到给企业的远期购汇报价当中去。这时候，很多原本想参与远期售汇，尤其是想投机的企业就会转为观望，银行为平盘敞口到即期市场买入美元的需求随之减少，人民币即期的贬值压力也就能有所缓解了。

整个逻辑用一句话总结就是：央行调整外汇风险准备金率，相当于是通过价格手段来引导人民币汇率预期。

当然了，外汇市场并非一直需要引导。数据显示，外汇风险准备金率一共出现过5次调整。除了眼下的这次，其它四次分别出现在：2015年8月、2017年9月、2018年8月、2020年10月。

一般来说，调整外汇风险准备金率与人民币升贬值预期密切相关。当人民币贬值预期较强时，央行可能会选择上调外汇风险准备金率；当人民币升值预期较强时，央行可能会下调外汇风险准备金率。

如此，外汇风险准备金率的上调，对我们普通人又有啥影响呢?

从上面的分析中我们也能感受到，央行提高外汇风险准备金率，跟咱们普通人并没有啥直接的关系。

但它意在稳定远期人民币汇率预期的意图，就跟我们的生活或多或少都有联系了。

比如，人民币若是出现明显贬值的话，很多进口的商品成本会增高，从而会逐渐传导到消费端，还有大家出国旅游、留学的成本也会增加。

不过呢，大家眼下并不需要太过担心这些。

目前市场普遍预计：人民币不存在持续贬值基础，此外央行也拥有充足的政策工具来应对人民币汇率超调风险。正如我们看到的，目前人民币已经处于快速反弹中了。

更值得一提的是，今年以来人民币对美元虽然是贬值的，但对比之下，欧元、日元、英镑等币种对美元的贬值幅度更大，也就是说，人民币相对它们其实是升值的。

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