焦点科技（焦点科技小公司）

最近美国那边闹着要紧缩，美股不稳，恒大为代表的地产股也不断创出新低，使人不禁联想到了系统性风险，这些导致我们大A股也人心惶惶，大家最近可能胆子比较小，考虑更多的是风险，这个时候推荐概念股似乎有点不合时宜，但大概真正的价值投资应该能穿越熊牛吧，发现了价值股（价格低于价值），还是想和大家一起分享一下。

焦点科技，这支股票大家可能都不太熟悉，乍一看像是搞高科技生产的公司，比如至纯科技是做芯片高纯原材料的，焦点科技顾名思义是不是做光学一类的。其实不是，通过股票软件可以看出，它是内贸和跨境电子商务平台型公司，B2B，也就是公司对公司之间的交易，并不是B2C，不针对最终消费者，所以我们广大股民不了解它。

正因为多数人不了解，所以这个股之前必然没有被大幅炒作。其市盈率在20倍左右，市净率2.5倍，果然如此。种种迹象表明这支股票的机会近在眼前，我们来深入研究一下。

1、四波理论

简单来讲就是从股票走势曲线角度分析。股票走势一般都有四个波峰，很明显此股目前的月线已经有三个波峰，且股价已经下跌至第三个波谷，第四次冲高近在眼前。

2、通胀传递

从今年起，股票行情出现了一个新的主线——通胀。通胀传递是有先后顺序的。首先是央行通过降准、逆回购等方式释放货币，货币来到市场。因为原材料这几年比较低迷，属于价值洼地，另外需求突然在刺激下爆发，所以原材料先行涨价，如：煤、各种矿石、天然气（石油需求依然低迷所以并没有大幅涨价）等原材料。第二步就是利用这些原材料进行生产的中间产品涨价，如：钢铁、各种金属及加工、各种化学原料。第三步就是消费品涨价，这里边还可以进行细分，先是B2B，后是B2C，消费者是最后感受到这波通胀的威力。所以这波通胀引发的这波行情也会按照这个顺序展开（当然会出现行情重叠期）。

此公司的业务就是B2B的消费品电子商务，中间产品股票炒作已经有一段时间了，所以B2B的消费行情很快将会到来。

3、上半年利润已大幅增长，但全年利润增长会超预期

今年上半年其营收同比增长35%，净利润同比增幅为168.5%，扣非净利润为69.7%，这组数据其实给我们两个重要信息：

营收已经开始上涨了

为什么说是开始上涨，其业务增幅不大，比起上游材料公司业绩的增幅动辄50%以上这算是低的，加上通胀传递，和强大的国内产业链和疫情控制，所以可以期待下半年的增幅会更大。

扣非净利润增幅大于营收增幅

这才是最核心的利好，非净利润增幅与营收增幅的关系有三种，小于、等于、大于；分别对应增收不增利，收入与利润同步增长，利润涨幅大于收入涨幅。目前此股显然属于第三种情况，这类公司的特点是公司运营成本较为稳定（开网站不是工厂生产，开好后成本相对固定），收入增加的大部分能转化成利润。

下半年会更好，全年利润预测

今年上半年：营收7.35亿，净利润1.28亿，毛利5.66亿，费用支出4.38亿。去年同期数据：营收5.44亿，净利润0.48亿，毛利4.08亿，费用支出3.6亿。可以算出营收增幅为35%，费用增幅为22%，费用增幅大概是营收增幅的60%左右，按照这个比例预测全年利润。

随着通胀的不断向下游传递，今年下半年营收涨幅肯定大于上半年，假设全年营收增长率达到50%（下半年增幅达到65%，这是非常可能的）。去年营收11.59亿元，毛利75%，毛利润8.69亿元，净利润1.734亿元，公司各项运营开支6.96亿元。今年全年数据变为：营收17.39亿元，毛利77%（上半年），毛利润13.39亿元，公司各项运营开支增长30%（营业增幅的60%）达到9.05亿元，净利润达到4.34亿元。按照目前市值54亿元，市盈率约12.5倍，这个市盈率对于一家小市值、互联网平台、连续十几年始终没亏损过、营业额和盈利整体逐年上升的企业，是不是太低了（即便现在20倍个人觉得也很低了，毕竟是平台，不是具体卖货，可以参考其他行业平台概念股）？

4、互联网不能互相屏蔽

近期还有一个利好政策出台。

9月上旬，工信部2次“出击”，提出互联网行业必须“互联互通”。且在后续的指导会中，工信部要求阿里巴巴、腾讯、字节跳动、百度、华为、小米等相关企业，在9月17日按标准解除屏蔽网址链接。这意味着，破除互联网平台之间的不互通“顽疾”正在得到实质性推进。

其实不仅仅是巨头之间的互联互通，巨头和小的网络公司之间的互通也将被一并打通。本来巨头企业为防止新的竞争对手出现，会严格屏蔽小企业（竞争对手）的流量，即便小公司做得也不差，也很难做大。所以常规来讲，互联网行业是赢者通吃（吃肉），第二名最终难以生存（所以风投一般只投第一名，第二名再便宜也不投，喝汤都喝不着）。新政策出台后，本来牢牢掌握在巨头手中的流量就不得不与小公司共享，这也有利于打破巨头的垄断，有利于促进行业竞争和升级。这样做优质小型互联网企业就可能会崭露头角。

作为媒体从业者《泓锦观察》主笔吴泓锦的看法更加乐观，他将各大互联网平台解除网址链接屏蔽形容为，当互联网真正实现互联互通，就跟“游乐园的通票”一样爽，并且给出五大好处。其中之一就是打开中小型网络企业发展的成长空间，改变原来巨头一统天下大树底下“寸草不生”的现状，实现有能者皆可上的互联网森林生态化系统发展。

焦点科技旗下就有两个B2B电商平台：国内是中国制造网（焦点科技如果能改名中国制造，那股价就牛B了），国外是made in China.com，对应的是阿里巴巴集团的国内1688批发网和alibaba.com国际站，具体业务各厂家通过这个平台将产品进行批发，向卖家和卖家收取会员费。但这两个网站一直活在巨头阿里巴巴的阴影之下，知名度很低。这次新政出台，焦点科技旗下两个网站大概率会通过各种方式增加流量和知名度，从而使业绩实现质的飞跃。例如：中国制造网可以利用阿里旺旺沟通，用支付宝支付，这样使用起来就更方便，用的人自然就多了。

5、中国制造网估值

这一类的网络平台具体业务是向B端客户收取会员费盈利，本身并不参与到交易当中，所以只要有足够多的用户，就能保证盈利，而没有经营具体货物的风险，如积压，降价等等，所以其毛利极高，几乎没有亏损的风险，所以应适当给与高估值。

根据网上公开数据，中国制造网和made in China.com国际站，其用户量和浏览量是阿里巴巴旗下对应网站流量的四分之一，1688批发网和alibaba.com国际站的估值具体估值我虽然没有，但整个阿里巴巴集团3万亿的市值，这部分估值少说也有1000亿吧，那中国制造网和made in China.com国际站的合理估值是多少？按比例计算是250亿，按第一名和第二名10:1计算至少也有100亿，而母公司焦点科技的市值只有54亿，很明显存在大幅的低估。

这也是焦点科技十几年持续盈利，不断增长的法宝。

综上所述，保守估计年底前其股价涨幅能达到50%-100%，即27-36元之间，更长的时期幅度会更大。

一家之言，仅供参考。